棉花原料上涨，棉纱处于“进退两难”！

新年伊始，随着棉花原料的上涨，棉纱也在元旦过后经历了一波上涨。

上周棉花受外盘上涨影响较大，在1月4日美棉一度创近一个半月以来的新高点，郑棉在周三强势大涨近400点，随后周四高位回落，小幅下跌。郑棉周内上涨超近300点，涨幅1.42%。现货端，上周棉花现货成交小幅放量，下游纺企棉花原料库存持续下降，截至1月7日，纺企棉花库存维持在32.6天左右。临近春节假期，纺企刚需采购稍多，棉花成交量较前两周明显好转。但市场商家预计，随着补库结束，市场棉花订单或缺乏持续性。

棉纱方面，上周棉纱期货连续上涨，仅周四震荡小幅收跌，周内上涨近700点，涨幅2.48%。现货市场，纱线市场上周成交回暖，局部成交小幅放量，下游织造、棉纱贸易商均有拿货，多以刚需采购为主。纺企纱线成品库存稳中下降，截至7日，纺企棉纱库存报收24.4天左右，库存压力有所减轻，部分规模性大厂热门品种排单至春节前后。但经测算，纺企利润仍处于深度亏损状态，目前每吨亏损近2000元，多数纺企表示临近放假，多以去库存、回笼资金为主。棉纱现货因棉花价格走高，价格也随之反弹，多数商家上周多次上调价格，整体涨幅在500-800元/吨不等，但实单仍有让利，商家让利幅度有所减少。但因原料成本差异及订单情况各不相同，市场上目前价差较大，部分棉纱品种甚至达2000元/吨左右。

后市来看，随着国内低价棉花资源的减少，纺企使用新棉的比例逐渐增加，棉纱成本进一步抬升对棉纱价格有一定支撑。此外，成品库存的回落使得纺企心态有所好转，有一定程度的挺价意愿。

进口纱方面，受4日美棉反弹大涨影响，我国主要棉纱进口国全棉纱远期报价也不同程度上涨。截至1月7日，印度C32S、巴基斯坦C20S、越南C32S、乌兹别克斯坦C32S内盘报价分别为27820、24950、28100、28010元/吨，与一周前相比大多涨50至200元不等。由于目前贸易商整体现货库存不多，惜售情绪较浓，涨价后走货趋缓，成交情况一般。进口纱港口库存在10.6天，处于往年平均水平；进口纱下游负荷44.6%，较上周变化不大。

年后来看，目前仍有很大的不确定性，主要是订单能否好转，当前市场产业链多数处于低原料库存高成品库存状态，若订单增加，市场进行集中采购，配合棉花难跌的走势，那么棉纱价格上涨可能性较大。但若下游订单无法有效增加，那么当前棉纱高库存之下，棉纱价格很难抬升，即使棉花价格上涨棉纱涨幅也很难超过棉花，但是在纺企巨幅亏损之下，若棉花价格不出现大的回落，纱价也很难再下探，纺企可能会采取减产或者转产来应对，当前这种现象已经在逐步增加，总的来说，预计棉纱年后价格短期是易涨难跌。