一季度恒逸、荣盛、恒力等化纤龙头净利全线飙升 面料织造订单回暖

进入 2026 年，国内化纤行业迎来强势 "开门红"。随着一季度财报陆续披露，恒逸、荣盛、恒力等行业龙头企业交出了净利润同比暴涨的亮眼成绩单，盈利水平实现历史性突破。与此同时，下游面料织造环节订单稳步回暖，产业链供需格局持续改善，行业正从周期底部快速回升，迎来新一轮景气周期。

龙头企业业绩 "炸裂"，盈利创近年新高

2026 年一季度，化纤行业盈利端呈现出前所未有的爆发态势，头部企业业绩集体飙升，成为化工板块最耀眼的明星。

恒逸石化表现最为惊艳，一季度实现营收 299.48 亿元，同比增长 10.23%；归母净利润高达 19.95 亿元，较去年同期的 0.51 亿元同比大增 3773.77%，扣非净利润更是暴增 23640.41%，盈利弹性彻底释放。文莱炼化项目与国内聚酯产业链协同发力，叠加 PTA、涤纶长丝价差扩大，成为业绩暴增核心引擎。

恒力石化同样表现强劲，一季度营收 491.91 亿元（同比 - 13.74%），但归母净利润达39.10 亿元，同比增长 90.65%，扣非净利润 24.07 亿元，同比增长 94.27%。公司凭借 "油煤化" 一体化深度融合优势，成本控制能力突出，叠加套期保值业务增厚利润，在行业中领跑。

荣盛石化一季度实现净利润 28.15 亿元，依托全产业链一体化布局，聚酯、新材料业务盈利同步回暖。此外，桐昆股份、东方盛虹等涤纶长丝龙头净利分别同比增长 211%、319.86%，行业呈现 "百花齐放" 的高景气格局。

此轮业绩爆发并非偶然，而是成本下行、产品涨价、库存收益三重因素共振的结果。一方面，国际原油价格同比回落，叠加龙头企业一体化布局，原料成本优势显著；另一方面，行业供给侧优化、落后产能出清，叠加下游需求回暖，PTA、涤纶长丝等产品价差持续走阔，带动毛利率大幅提升。

面料织造订单复苏，产业链传导逐步顺畅

上游盈利暴增的背后，是下游纺织面料市场需求的稳步回暖，产业链正形成良性循环。

从国内市场看，2026 年作为 "十五五" 开局之年，基建、地产、消费等领域政策发力，带动纺织服装内需逐步复苏。一季度，国内面料织造企业订单明显改善，尤其 3 月以来，家纺、服装面料订单量环比提升，织机开工率逐步回升，江浙、广东等纺织集群地活跃度显著增强。

库存低位成为需求回暖的重要信号。截至 4 月中旬，纺织企业坯布库存仅 17.91 天，处于 2018 年以来历史极低水平（0.4% 分位），涤纶长丝原料库存 10.59 天。低库存状态下，随着春夏面料订单释放，织造企业补库需求逐步启动，为上游化纤产品提供稳定支撑。

出口市场同样表现亮眼。一季度中国聚酯产品累计出口 364.62 万吨，同比增长 8.40%，月度出口量连续刷新历史同期纪录。尽管 3 月增速有所放缓，但海外市场对中国高性价比化纤产品的依赖度依旧稳固，印度、东南亚等地区纺织产能复苏，进一步拉动长丝、面料需求。

值得注意的是，此轮需求回暖呈现结构性特征：功能性面料、环保再生纤维、高端服装面料订单更为集中，价格传导相对顺畅；而常规、低端面料订单虽有恢复，但竞争仍较激烈，利润空间有限。这也推动上游化纤企业加速产品升级，差异化、高附加值产品占比持续提升。

供给优化与需求复苏 行业景气度持续上行

经历 2024-2025 年深度调整后，化纤行业供需格局已发生根本性转变，新一轮景气周期正清晰确立。

供给端，行业 "反内卷" 成效显著。过去两年，行业新增产能大幅放缓，叠加成本高企下中小产能持续出清，PTA、涤纶长丝等主流产品产能利用率回升，市场集中度进一步向头部企业集中。龙头企业凭借规模、成本、技术优势，定价权与盈利能力显著增强，行业竞争秩序明显改善。

需求端，内外需共振回暖。国内消费信心恢复，服装、家纺内销市场逐步走旺；海外经济韧性超预期，叠加中国化纤产业链完整、供应稳定优势，出口持续保持高增长。同时，地产、汽车等领域复苏，也带动工业用化纤需求提升。

展望二季度，随着五一后织造企业集中补库，叠加秋冬面料订单逐步启动，化纤行业需求有望进一步回暖。尽管原料价格波动、地缘冲突等因素仍存不确定性，但行业高景气基调已确立，龙头企业盈利有望持续向好。

一季度化纤行业的强势表现，标志着行业彻底走出周期低谷，进入复苏上升通道。龙头企业净利暴涨，不仅是自身一体化、低成本优势的体现，更是行业供给优化、需求回暖的集中反映。

对产业链而言，上游盈利修复为下游面料织造环节提供了更稳定的原料保障，而下游订单回暖则进一步巩固上游景气基础。随着供需格局持续优化、产品结构不断升级，化纤行业正从 "量增价跌" 的内卷时代，迈向 "质升价稳" 的高质量发展新阶段。

资料来源：全球纺织网